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平安树的博客

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什么叫股指期货  

2010-01-02 20:51:04|  分类: 经济生活 |  标签: |举报 |字号 订阅

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南霸天 
 

股指期货是股票指数期货的简称,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

股指期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外,基本上没有什么本质的区别。以某一股票市场指数为例,假定当前它是1000点,也就是说,这个市场指数目前现货买卖的“价格”是1000点,现在有一个“12月底到期的这个市场指数期货合约”,如果市场上大多数投资者看涨,可能目前这一指数期货的价格已经达到1100点了。假如说你认为到12月底时,这一指数的“价格”会超过1100点,也许你就会买入这一股指期货,也就是说你承诺在12月底时,以1100点的“价格”买入“这个市场指数”。这一指数期货继续上涨到1150点,这时,你有两个选择,或者是继续持有你是期货合约,或者是以当前新的“价格”,也就是1150点卖出这一期货,这时,你就已经平仓,并且获得了50点的收益。当然,在这一指数期货到期前,其“价格”也有可能下跌,你同样可以继续持有或平仓割肉。但是,当指数期货到期时,谁都不能继续持有了,因为这时的期货已经变成“现货”,你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差,多退少补。比如上例中,假如12月底到期时,这个市场指数实际是1130点,你就可以得到30个点的差价补偿,也就是说你赚了30个点。相反,假如到时指数是1050点的话,你就必须拿出50个点来补贴,也就是说亏损了50个点。

当然,所谓赚或亏的“点数”是没有意义的,必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少,在指数期货合约中必须事先约定,称为合约的尺寸,假如规定这个市场指数期货的尺寸是100元,以1000点为例,一个合约的价值就是100000元。

 

什么是股指期货?

1、有两个老股民讨论未来行情,产生了严重的多空分歧。阿多认为3月后,大盘可以站在1800点以上,阿空则认为大盘不可能超过1700。辩论得难解难分,一时兴起,决定一赌定输赢。口说无凭,立字为证,俩人真就签了份合同。合同写的明白,双方以1800为界,如果3个月后大盘超过1800,看空的阿空先生就赔钱给阿多,一个点一百;届时要是大盘低于1800,阿多就得掏钱给阿空,也是一个点一百。如果不多不少正好1800,就互不相欠。得!签字,落款,人家签合同还碰杯,咱这酒就免了,击掌!

2、俩人这手巴掌还没放呢,就听见“咯咯”的笑声。谁啊?是站在旁边一位穿西服的。阿多和阿空不由得同问:“你是谁?”这主彬彬有礼地回答:“我是期货公司的经理,叫阿财。”阿空问:“你笑什么?”阿财笑道:“我发现,你们刚才签的,实际上就是一个股指期货的远期合约”。

3、阿空和阿多不禁睁大了眼。股指期货可是今年证券市场的大事,据说12月份前后就开盘交易。别看阿空和阿多是资深股民,对期货却是隔行如隔山,更别提咱这还没做的股指期货啦。所以阿财的说法让阿空和阿多来了精神。阿空问:“您的意思是,我们打这个赌,就是股指期货了?”阿财又笑:“您两位别左一个赌,右一个赌的。你们要是把我的股指期货看成赌博,我这期货公司就别办啦。股指期货是一种金融衍生品……”

4、阿空打断阿财的话头:“行了老兄,什么金融衍生品?这词多拗口啊?这几天老听说什么期货啦指数什么的,不懂。您是经理,能不能通俗地跟我们讲讲,这股指期货到底怎么回事?是咋个赌法?”阿财这回不笑了:“您要是老把股指期货和赌钱拴一块,我就什么也不讲了”。阿多自知理亏:“行行,不说赌了。您说这股指期货怎么玩?”

5、阿财又乐:“说玩也不准确。算了,这么说吧,股指期货是从商品期货发展出来的。商品期货,您俩位?”当然啦,阿多阿空只有摇头。恰巧不远处的有个小茶馆,三人就进去坐了下来。阿财要了铁观音,给阿空也倒了一杯。阿多不喝茶,点了一杯果汁。阿财看了果汁,知道怎么说了。

6、“就从这果汁说起吧。假如您是果汁厂的老板,您就得要买橙子,他是种橙子的果农,也想卖橙子给您。要是你们在这一手交钱一手交货,这就不是期货啦,这是现货交易。但是,现在橙子没到季节啊,两位就签了个合同,约好三个月后,他收的橙子卖给您,你们定好了数量、价格、品质和交货地点。这种合同,就是我们说的远期合约。”阿财敲敲果汁杯子,“所以呐,期货,其实不是真正的‘货’,而是订货的合同。当然,也不是所有的远期合约就是期货,期货的远期合约是一种标准化的合约。简单说,通过期货公司签定的远期合约,每张合约的商品规格、数量和交货地点都是期货交易中心规定的,每一种期货合约,大家都是签同样的合同,这叫标准化的远期合约。”

7、阿空有点明白了,他说:“要做期货,得先在你们期货公司写好的合同上签字?”阿财表示赞赏地点了点头:“不过,您要是我们期货公司的客户,只要咱们约定好,您在系统上委托买入卖出,就意味着签定了远期合约。这和你们买股票有些像。如果您是卖方,也只需要在期货公司填一张卖出委托。当然,是否成交还要看价格。这和买卖股票也是一样的。双方价格谈得拢,就成交,我会在阿空的帐号上记下您有一份空头的仓位,阿多成交,帐号上也被记录一个多头的仓位。”

8、阿多说:“这不就是炒股么?有什么区别呀?”“区别当然有啦,”阿财很耐心:“期货和股票主要的区别有两个。一是买货的多头并不需要现在就交钱,而是交一笔保证金;卖方也不是现在就交货,也只要交一笔保证金。第二个区别,如果你们签定了买卖合同,无论是卖方和买方,都可以改主意,就是在我这里把已经拥有的合约转让给别人,在期货术语中,这叫‘平仓’。”

9、阿财看着俩人频频点头,继续乘兴演讲:“我为什么说你们刚才签的是一个股指期货的远期合约呢?因为你们的意思是这样的:阿多是买方,要求在未来的9月 29日,也就是三个月后,用1800点对应的股价,按照上证指数股票的权重买下上交所的一批股票;而阿空呢,承诺在未来的9月29日,以1800点对应的价格卖出这批股票,这,就是指数期货。”

10、阿多说:“您的意思是,我们把股票当做货,把指数当做价格,就是像做期货那样做股票?”阿财说:“指数期货,可以这样理解。”阿多又说:“那我还是有疑问。因为我不是真想要这些股票,我只是认为仨月后的指数会在1800以上。”

11、阿财又笑了:“我就知道您不想真的把股票抱回家。其实在期货市场,很多投资者也不是真的要买货卖货,所以我们又定了个游戏规则:到了交割日,您可以用现金补足合约价格和交割价格的差价,就算是履行合约了,这叫现金交割,股指期货,也要求投资者用现金交割。你们就在9月29日算帐。那天股指高出 1800一个点,阿空赔100块钱,而每低1个点,阿多交100块钱。”

12、阿空高兴起来:“嘿!真没想到,我们打赌都打出个股指期货来!”阿财正色说:“不能说赌……”没等他说完,阿多也拍手大笑:“好好好,我全明白了。我们俩刚才赌的,就是指数。如果到期货公司去玩,就叫股指期货了,而且还合法了,不算赌啦,哈哈……”再看阿财,早已经气得说不出话来了。

 

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